接连11次加息后，美联储初次降息，会带来哪些冲击？

发布时间：2025-05-12　点此：75次

北京时间9月19日，美国联邦储藏委员会宣告，将联邦基金利率方针区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。是美联储自2020年3月以来的初次降息，也标志着由钱银方针紧缩周期向宽松周期的转向。在会后举办的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔称50个基点的降息是一个“强有力的举动”，一起标明联邦公开商场委员会并不以为降息举动慢了，而是以为这是及时的行动。

降息“靴子”总算落地，会给美国及全球带来哪些冲击？

当地时间2024年9月18日，美国联邦储藏委员会宣告，将联邦基金利率方针区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。视觉中国图

接连11次加息后的首降

在抉择之前，商场对降息起伏的预期在25个基点和50个基点之间。另值得一提的是，上一次美联储降息是在2020年3月份，这意味着，两次降息现已相隔了四年半之久。2022年3月份至2023年7月份，美联储接连11次加息，累计加息起伏达525个基点。在之后的一年时间里，美联储将联邦基金利率方针区间坚持在5.25%至5.5%之间，为23年来最高水平。

依据最新经济远景预期，联邦公开商场委员会的19名成员预期美联储在今年底前还将进一步降息，其间9人估计将降息50个基点，7人估计将降息25个基点。

今年以来，高利率对美国经济的连累越来越显着，商场组织呼吁降息的频率也越来越高。不过，有剖析指出，美联储的降息节奏尚不明晰，高利率构成的高假贷本钱仍将坚持一段时间，持续连累美国本身经济发展。一起，结合前史经验看，美联储钱银方针转向对全球经济走势影响较大，美联储一旦降息或许对国际经济发生多方面冲击。

回忆过往前史，美联储的降息分为“危机式降息”和“防备式降息”，前者是指在美国本乡呈现经济危机时，美联储大幅降息并向商场注入很多流动性，后者则是因为此前的钱银紧缩效应有限，经济并未阑珊，因而降息起伏也有限。美国商务部经济剖析局和美国劳工部的最新数据显现，当时美国经济基本面依然微弱、工作商场依然健康，并没有显着的危机或阑珊，因而商场将行将到来的降息视为后者，其意图是及时对冲经济下行危险。

或许加重美国金融商场动摇

从前史上看，美联储降息终究会对股市、债市以及汇市的走势，发生怎样的影响呢？

多组前史计算显现，在美联储正式发动降息周期后，美股、美债和美元的体现或许首要取决于一个要素：美国经济的健康状况。

EvercoreISI回溯至1970年的行情计算就显现，假如美国经济遭受阑珊期，标普500指数在宽松周期初次降息后的六个月内均匀会跌落4%。相比之下，当美联储在非阑珊时期降息时，标普500指数在六个月内则能均匀上涨14%。

2019年7月31日，美联储宣告降息25个基点，这是自2008年12月份以来美联储初次降息。降息后接连两天欧美股市大幅跌落，并引发全球股市跌落。美国国债跌幅达5%，国债利差倒挂加大。

这一现象标明，降息虽然在理论上有助于开释流动性，但也简单添加商场出资者手中的筹码，在全国际规模收买贱价优质财物，极易加重商场动摇，添加出资危险。一起，美联储降息下降了美元财物的吸引力，在美联储降息周期中，美元对其他首要钱银的汇率或许呈现大幅动摇。

其他国家宽松起伏或不及预期

对冲基金——Point72财物办理公司策略师兼经济学家索菲亚•德罗索斯（SophiaDrossos）以为，美联储的本次降息，将是一个严重时间，标志着美元正式进入下行通道，而国际其他区域的经济将因而遭到提振。

德罗索斯标明，跟着美联储降息，美元将进一步走弱，全球一切首要钱银都将获益，其间欧元和巴西雷亚尔有望取得最大涨幅。“这（美联储降息）是美元走软新趋势的开端，”她标明，“跟着美联储开端降息，其他央行也纷繁降息，咱们将看到全球经济添加远景愈加微弱。”

但德罗索斯也以为，全球不少国家区域的央行钱银方针放松起伏恐怕会低于预期。她估计欧洲央行降息的速度将慢于商场预期，这将对欧元汇率构成支撑。

华尔街上也存在不同的观念。一些剖析师以为，即便在美联储降息后，美元依然能坚持强势，因全球经济疲弱会迫使各国央行加速降息脚步，以提振国内经济添加。

输出通胀添加全球财物泡沫危险

美国作为国际第一大经济体和首要国际钱银发行国，财政状况和方针挑选对国际经济具有重要外溢效应。从2020年3月开端美联储急进降息，接连下调利率区间至挨近零，并开端施行所谓“无上限”量化宽松，进行了前所未有的钱银“大放水”，美国通胀被敏捷推高。为缓解通胀压力，美联储回头敞开急进加息，短时间内把利率区间提高到5.25%至5.5%的水平。

降息方针往往伴跟着资金本钱的下降和流动性的添加，这或许导致出资者寻求更高报答的出资途径，然后推高财物价格。但是，这种财物价格上涨很大程度上是根据投机和泡沫发生，而非实践价值支撑。

前史上，每逢“美元潮汐”来到降息阶段时，被开释出来的美元流动性常常像洪水相同涌出，在全球四处收买其他经济体特别是发展中经济体贱价的优质财物。这一进程通常会随同有关区域和国家的政局动乱，以及区域安全形势严重。

美联储降息、加息构成的“美元潮汐”收割全球财富、转嫁危机。当美联储大规模降息时，美国经过超发美元进口商品、出资他国等方法输出本钱，抢掠他国；当美联储急进加息时，又导致全球流动性快速收紧、多种钱银大幅价值降低，以美元计价假贷的国家清偿债务压力骤增，不少发展中国家陷入了“汇率震动-本钱外流-融本钱钱升高-偿债困难”的窘境。

新华社、经济日报、财联社、每日经济新闻

告发/反应